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【央视新闻客户端】
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本报记者孟珂
9月3日 ，工业和信息化部等十部门联合印发《促进中小企业发展“十五五 ”规划》提出，加大直接融资支持 。加强中小企业上市培育力度，建立优质中小企业上市培育库 ，促进股权融资常态化对接 。深化区域性股权交易市场“专精特新 ”专板建设。
东源投资首席分析师刘祥东对《证券日报》记者表示 ，优质中小企业普遍存在研发投入高 、技术不确定性强、回报周期长的特征，而金融市场存在“短期偏好”与企业创新“长期回报 ”之间的矛盾 。该规划以直接融资为抓手破解中小企业融资难 ，对培育新质生产力与优化金融结构具有重要意义 。
刘祥东进一步分析 ，一是畅通上市通道，通过建立优质中小企业上市培育库与常态化对接机制 ，有助于缩短专精特新企业从规范改制到挂牌上市的周期 ，提升北交所及沪深交易所对中小企业的覆盖面与包容度。二是深化专板功能，区域性股权市场“专精特新 ”专板可发挥“苗圃”作用 ，通过规范培育 、私募股权转让与拟上市辅导 ，形成与新三板 、交易所的转板衔接机制，降低企业直接融资门槛 。三是优化融资结构 ，直接融资比重上升可减少中小企业对银行贷款的过度依赖 ，改善资产负债表并提升抗风险能力，同时引导创投、产业资本投向早期硬科技领域，促进资金链与创新链高效对接 。
《证券日报》记者根据证监会网站统计 ，截至9月4日 ，已有30家区域性股权市场“专精特新”专板建设方案备案公示。
“各地通过产业适配 、梯度培育 、资源整合三类路径发挥比较优势，本质上是以分层资本市场匹配不同阶段创新企业需求 ，提升区域资本配置效率 。 ”刘祥东表示 ，各地依托区域主导产业锚定专板定位，匹配本地优势产业赛道 ，利用产业集聚的信息溢出效应 ，降低资本与企业的搜寻匹配成本，强化区域性产业集群的资本赋能效应 。同时 ，发挥梯度培育优势 ，多地构建“孵化—规范—培育 ”递进体系，对不同发展阶段企业分层服务、对标上市标准递进辅导 ，通过资本市场规范化阶梯降低企业上市的制度性交易成本 ，形成优质企业的梯度储备与市场筛选机制。此外，发挥资源整合优势，各地联动政府、券商 、银行等主体构建综合服务生态 ，打通政策 、融资、中介服务渠道 ，将分散的市场资源内部化，缓解中小企业信息不对称 ，实现融资与融智的协同赋能 。
展望未来 ，为了更好赋能中小科创企业，刘祥东认为 ，深化专板建设需从供给提质 、功能升级 、制度协同三个维度系统推进 ，核心是降低交易成本、修复价格发现机制 、构建全周期资本生态 。一是优化供给端质量与专业化服务，聚焦战略性新兴产业扩大优质企业储备 ，推动服务从共性化向细分赛道定制化升级 ，通过扩大优质标的基数改善市场流动性，以专业化服务降低信息搜寻与匹配成本 ，缓解逆向选择问题。二是强化定价与融资功能 ，引入做市商等交易制度提升流动性，搭建无形资产估值体系，丰富可转债等融资工具 ，联动耐心资本进场 ，完善风险定价机制，缓解轻资产企业融资约束 ，实现创新价值的资本化转化。三是打通层级协同通道 ，建立专板与新三板 、北交所常态化转板对接机制，统一信息披露标准 ，构建递进式培育链条 ，降低层级间制度性交易成本，发挥多层次资本市场梯度筛选与资源配置的规模效应 。
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