周四美国债券市场企稳，TLT 债券 ETF 录得至少一个月以来最强日内反弹。与此同时 ，在期权市场的两个细分领域 ，出现一些不那么引人注目，但对债券多头同样意义重大的交易信号。
据芝加哥期权交易所 LiveVol 以及 SpotGamma 的数据 ，股票市场中 ，周四开盘约一小时后，公用事业板块 ETF（XLU）出现一连串期权押注 ，该基金期权成交量飙升至 30 日均值的十倍 。
核心是一笔 100 万美元规模的交易 ，押注该板块将止跌，甚至迎来反弹 。债券持续下跌推高收益率 ，高股息的公用事业板块因此遭受重创 —— 固定收益产品收益率走高 ，对公用事业的分红形成更强竞争。
具体来看，该交易方卖出 5 万张 1 月中旬到期、行权价 39 美元的看跌期权 ，获利 69.5 万美元；同时卖出同等数量 、同一到期日 、行权价 42 美元的看涨期权 ，获利 40 万美元 。交易发生时 XLU 费用 略高于 39 美元 。这笔交易意味着，交易方押注到期时，该基金费用 会落在 39‑42 美元区间 ，以此博取最大收益。
这笔交易并非激进押注公用事业板块大幅上涨 ，但它表明部分交易员认为该板块跌势已经结束，利率或许已经见顶 。此外 ，这也是该利率高度敏感板块期权资金流向持续一周转向的集中体现 。据 ThinkOrSwim 数据 ，XLU 与 10 年期美债收益率的 30 日相关系数为‑0.94。
道富公用事业精选行业 SPDR ETF（XLU）实时报价：39.94 美元，+0.26（+0.65%）|美东时间 11：40
Barchart 数据显示 ，看跌期权与看涨期权的成交量比率在上月末触及 2.67 ，为 5 月以来比较高 ，随后上周该比值回落 ，交易资金开始转向看涨期权 。SpotGamma 统计 ，周四市场约买入 74000 张看涨期权，而看跌期权仅 4500 张 。
其他预示利率见顶的押注
公用事业板块的期权交易 ，并非唯一暗示债券抛售正在降温的隐秘期权信号。当日晚些时候 ，芝加哥商业交易所债券交易场内，有交易者投入 440 万美元押注短期利率将会反转下行 。
一位不愿具名的场内交易员透露，有交易者买入 10 万份 SOFR（担保隔夜融资利率）期货 3 月合约的 96/96.12 看涨期权价差组合 ，当时合约费用 约 95.51 。这笔交易押注隔夜利率将回落至 6 月以来未曾见到的收益率水平。
该交易员表示：“就业报告发布前夕 ，今日出现大规模看涨期权买入，成交量巨大。10 年期美债收益率突破 5.3% 之后 ，市场就迎来反弹 。”
