美联储是否加息，仍存在重大变数 。
美国8月就业数据意外跳升 ，为9月晚些时候美联储加息增添了理由 ，但加息仍非板上钉钉 。分析人士认为，美联储的下一次利率决策将取决于本周公布的通胀数据。
当地时间周四（9月10日） ，美国劳工统计局将公布8月生产者费用 指数（PPI） ，周五（9月11日）将公布8月消费者费用 指数（CPI） 。
然而，当前华尔街分歧尤为突出：美银证券预测核心CPI环比升幅达0.22%，并判定这一水平足以推动美联储9月加息；而花旗则认为核心通胀将延续降温态势 ，从而支持美联储按兵不动 。两种路径并存 ，市场波动性料将升温。
重要数据即将发布
近日发布的就业报告显示，美国8月非农就业增加16.2万人 ，几乎为市场预期的三倍。上月就业数据意外跳升 ，为美联储加息增添了理由 。截至9月4日晚，联邦基金期货显示美联储下次会议加息概率上升至57% 。然而 ，美联储的加息并非板上钉钉。
当前 ，市场普遍认为，美联储的下一次利率决策将取决于本周公布的通胀数据 。惠誉评级美国经济主管奥卢·索诺拉称该就业报告“毫无疑问强劲 ” ，确认了劳动力市场的稳定性 。但他补充道：“真正的风险事件是本周的CPI报告。那才是可能改变局势的数据 。 ”
BMO资本市场策略师维尔·哈特曼在给客户的报告中写道：“就业数据为鹰派阵营提供了支撑 ，但尚不足以构成9月16日加息的确定性理由 。虽然市场隐含的本月加息概率有所上升，但就业数据在决策中的权重将次于通胀。”
美国劳工统计局将于周四公布8月PPI数据 ，周五公布CPI数据 。彭博社指出 ，鉴于美联储官员对持续高企的通胀感到担忧，但在近期货币政策应对上存在分歧，新的费用 压力证据可能促使联邦公开市场委员会（FOMC）选取 加息 。而若数据偏冷 ，则美联储大概率按兵不动——就像今年前五次议息会议那样。
这种分歧在7月会议上已凸显 。虽然多数美联储官员支持维持利率不变 ，但有三位委员持异议，主张加息25个基点 。另有两位无投票权的决策者事后也表示支持异议方立场。
世界大型企业联合会高级美国经济学家Yelena Shulyatyeva表示 ，关键全在本周的通胀数据。她指出 ，一大批官员正观望本周数据，以寻找通胀持续回归央行2%目标的证据 。如果数据不达标 ，他们将会加息 。
然而 ，美国总统特朗普在Truth Social上的发帖给决策增添了政治变量——这是美联储官员长期试图排除在讨论之外的因素。
特朗普直接向新任美联储主席沃什喊话，虽未指名道姓 。特朗普称：“降息吧 ，因为美国的主权信用比不久之前强大多了！美联储理事会 ，包括其出色的新领导人，必须明智起来 。 ”
特朗普曾多次抨击美联储前任主席鲍威尔维持利率过高 ，今年早些时候任命沃什接任。迄今 ，美联储主席沃什在通胀问题上措辞强硬，但刻意避免明确暗示未来数月会支持加息 。
9月加息？美银、花旗分歧明显
全球投资者将紧盯美国8月通胀数据，因为这些数据可能决定美联储是否会在9月晚些时候加息 。
然而 ，华尔街主要机构对这份报告的解读存在明显分歧：美银证券认为数据将足够强劲 ，支持9月加息落地；花旗则预计核心通胀将进一步降温，美联储更可能按兵不动。
美银证券预测美国8月核心CPI环比上涨0.22% ，对应核心PCE约0.24% ，年率将升至3.4%，认为这一水平足以说服美联储主席沃什通胀尚未得到充分控制 ，从而支持再度加息 。
8月CPI数据将是9月加息的“关键一战 ” 。美银证券指出 ，即便8月通胀数据的构成不会引发重大警觉，也不太可能为货币政策委员会提供推迟加息的充分理由。9月11日的数据发布 ，将是近期美联储政策走向最关键的一次考验 。
然而 ，花旗预测美国8月核心CPI环比仅增0.184%，年率降至2.3%——若成真 ，将是2021年4月核心CPI突破2%以来的最低年率读数 ，足以令大多数官员选取 维持利率不变 。
美联储理事沃勒近日对媒体表示，“如果通胀持续向2%目标取得进展，我愿意支持维持当前政策利率不变” ，并明确指出8月通胀数据将是其决策的关键依据。
花旗认为 ，在沃勒发表评论之后，市场对“过热”通胀的认定门槛已有所上移——任何四舍五入后仍为0.2%环比增幅的数据 ，对大多数官员而言都可能足够温和 ，足以支持暂停加息。
花旗指出，此次8月PCE（个人消费支出物价指数）数据的不确定性高于寻常——美联储对部分关键分项进行了方法论调整 ，这意味着CPI与PPI数据向PCE的常规映射关系在本月变得不够清晰 ，同时过去五年的PCE历史数据也将面临修订，预计将使核心PCE年率下调逾30个基点至3.0%左右 。这一技术性因素增加了市场对最终PCE读数的解读难度 。
（文章来源：证券时报网）
