证券时报记者 赵黎昀
9月29日，国内期货市场化工商品整体飘红 ，主力合约中纯苯 、苯乙烯 、丙烯、甲醇涨幅均超过3% 。
现货市场方面 ，据卓创资讯数据，截至9月28日收盘 ，国内甲醇太仓市场均价为3797元/吨 ，较上月均价上涨1063元/吨，涨幅37.45%；较去年同期均价上涨1537元/吨 ，涨幅为68.01% 。
同样截至9月28日 ，华东纯苯均价9545元/吨，较上月涨20.77%；山东丙烯市场主流参照9700元/吨至9870元/吨，较8月31日费用 上涨765元/吨 ，涨幅8.48%。
今年霍尔木兹海峡通航受阻情况波动 ，直接影响石化产业链费用 走向 。前三季度，世界 油价与化工品费用 呈现剧烈波动 。7月至9月 ，因地缘冲突再度升级 ，能化商品市场逻辑从“情绪恐慌溢价”向“实际供应偏紧 ”切换，原油 、烯烃 、芳烃全线走高。
“9月国内甲醇市场供给端受部分大型装置检修影响 ，供给量持续下降 ，厂家库存持续去化且超售逐渐增多，惜售挺价心态逐渐增强 。需求方面 ，虽然部分下游受利润下降影响导致开工下行 ，但受节前补货影响采购量尚可，部分贸易商月中下旬补空需求亦刺激了市场需求增长 。 ”卓创资讯甲醇分析师柳垲认为 ，9月甲醇市场多数时间供小于求 ，成交重心呈现上行态势。月内沿海地区供应愈发紧张，库存下降至近三年低位，可售货源较少 ，叠加中秋、国庆节前备货需求支撑 ，费用 重心高位继续上升。
纯苯 、丙烯费用 整体受原油市场波动影响明显 。9月上旬，纯苯费用 跟随原油震荡走高 ，交投气氛活跃 。随后原油虽有回落 ，但由于9月整体进口到船较少，加上双节前下游存在备货需求 ，以及华东主港库存低位的双重作用下 ，市场情绪提振，持货商低价惜售情绪升温 ，促使纯苯费用 脱离原油 ，维持高位运行。
同样由于原油费用 走强，叠加国内部分主力丙烯装置停工 ，9月上旬国内丙烯费用 走高 ，亦带动外盘丙烯费用 走高 。不过进入下半月，国内丙烯费用 涨跌转换频繁，世界 局势反复 ，部分下游工厂对外盘丙烯采购态度谨慎 ，市场追高能力不足 。
卓创资讯分析师马英君认为，在地缘风险反复的背景下 ，不同商品的费用 韧性取决于其在中东货源上的依赖程度 ，高依赖品类短期托底效果更强。
依据中东货源占比与霍尔木兹海峡依赖度，可将相关商品划分为不同层级 。甲醇 、乙二醇、丙烯、聚丙烯等高度依赖中东进口的品种或原料 ，在地缘情绪升温阶段具备更强费用 支撑；苯乙烯 、精对苯二甲酸等自给率偏高的品种 ，缺少货源收缩预期托底，费用 更多跟随原油及市场氛围波动 。
此外 ，今年三季度国内石化新增产能投放进度不及此前市场预期 ，投产大幅延后对现货市场形成潜在利多支撑。同时原料紧缺也对存量生产装置形成约束，部分企业装置开工负荷提升缓慢 ，进一步加剧国内现货市场货源偏紧的局面 ，当前费用 上涨已提前兑现产能释放不及预期的现实 。
马英君表示，受高油价传导影响，能化产业链利润出现明显分化 ，上游原料费用 大幅上行 ，但下游产成品涨价传导有限，下游企业利润空间被持续压缩 。后市行情的核心变量在于中东局势演变下的世界 原油费用 走势。若中东局势维持僵持 、打谈交替局面 ，原油大概率维持高位宽幅波动 ，化工品在成本支撑下预计整体偏强运行 。
中信期货预计，四季度布伦特原油波动区间在80美元/桶至120美元/桶 ，国内SC原油波动区间在600元/桶至870元/桶 ，区间高位对应中东供应的再次降量与库存的加速去化，区间低位对应阶段性霍尔木兹海峡复航协议的落地 。若冲突再度升级 ，油价存在进一步突破区间上限的风险 ，阶段性复航预期难以对油价形成持续下破的压力。
光大期货认为，四季度地缘冲突仍有可能反复 ，全球原油在岸库存水平低位导致缓冲弹性下降 ，需求由旺季转向淡季。原油的费用 走势路径可能是，在美国中期选举之前，油价整体保持克制 ，抑制通胀水平 ，地缘延续边打边谈的节奏，油价整体将呈现脉冲式行情 。
